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降准预期升温 两行业或受益

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降准预期升温 两行业或受益

金融投资网记者 林珂

随着国常会的召开,沉积一段时间的降息降准预期重新升温。对于是否会在4月重启降息降准窗口业内还有分歧。但就市场而言,预期的力度往往高于兑现。有分析人士指出,虽然最终是否会出现降息降准,但在之前随着预期的升温,投资者可关注房地产、有色金属等受益行业。

降准概率高于降息

消息面上,在46日召开国务院常务会议上,管理层决定对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策,加大失业保险支持稳岗和培训力度部署适时运用货币政策工具,更加有效支持实体经济发展。有分析指出,从此次国常会释放的政策消息看,最受金融市场关注的,莫过于会议提出要适时灵活运用多种货币政策工具加大稳健的货币政策实施力度。这意味着,4月新一轮降准或降息有望实施。

中信证券分析师家明明在接受媒体采访时表示,美联储不排除最快在5月就开启缩表,相较之下,本月是我国加大稳健货币政策实施力度较好的时间窗口。

对于降准还是降息?业内普遍认为降准概率更高。浙商证券分析师李超指出,央行当前以稳增长为首要目标,维持稳健略宽松的货币政策基调,后续仍将多措并举稳增长,宽松政策工具空间较大。对于降息,我们认为概率不大。降息重点在于降成本,后者并非当前核心诉求,且中美利差面临阶段性压力,进一步降息的概率有限。

华泰证券分析师张继强则指出,2019年以来,历次降准都由总理在国常会或其他场合明确预告,其表述通常比较直接,而本次对货币政策的提法是适时灵活运用多种货币政策工具,更好发挥总量和结构双重功能,加大对实体经济的支持。多种货币政策工具可能意味着不局限于降准降息,还有MLF、再贷款、小微贷款支持工具、银行资本补充等。经济增速明显低于目标情况下,降准降息可博弈,4月份是敏感时点,但还谈不上确定,降准概率似乎略高于OMOMLF降息,如果4月份不降息,5-7月份美联储加息情况下概率会更低。

流动性释放利好两行业

降准预期的升温,对资本市场也有正面影响,从行业层面来看,对资金需求大的房地产、有色金属等板块首当其冲。

对于房地产行业来看,有行业人士就表示,金融贷款是影响房地产市场很重要的一条线。降准的目的是增加支持实体经济长期稳定的发展,有资金来源,也就意味着贷款的放松。以银行为核心的金融机构,未来贷款的额度和投放贷款的能力将会放宽。银行的资金配置能力提高了,对于房贷投放的力度可以增强,包括按揭贷款、开发贷款等方面的资金难题都会缓解。

开源证券分析师齐东指出,疫情反复再度降低市场热度,全年稳增长压力进一步提升。考虑地产销售恢复向投资端传导具有时滞,预计4月政策托底力度将有所提升,帮助行业销售恢复。我们认为后续行业基本面将逐步恢复,行业竞争格局持续改善,我们建议继续关注地产板块机会。

稳增长的宏观背景下,当前房地产行业基本面持续驻底,边际改善政策持续。万联证券分析师潘云娇预计后续仍有较多利好政策值得期待,继续看好房地产板块的市场表现。

对于利好行业,有色金属行业也算其一。有分析认为,理论上讲,降准有助于引导利率下行,降低商品的持有成本,并且大量流动性释放后将刺激企业补库,这有利于商品价格重心的上移。同时降准作为货币政策变动的信号意义较强,预计后续还会有调节政策出台,故央行降准对有色金属的影响中长期偏乐观。二级市场上看,从近十年央行降准情况对有色金属板块行情的影响来看,超五成概率为上涨。


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